La reacción de las acciones de Mercado Libre tras la victoria de Lula da Silva sobre Flavio Bolsonaro en el balotaje

La reelección de Luiz Inacio Lula da Silva en Brasil provocó este lunes un fuerte desplome de las acciones de Mercado Libre en Wall Street. Los papeles de la compañía fundada por Marcos Galperin caen 12,4% a las 10.46, hora argentina , en medio de una ola de ventas que golpeó a las principales empresas brasileñas y a otras compañías latinoamericanas con una elevada exposición a la mayor economía de la región. El impacto sobre Mercado Libre tiene una explicación concreta: Brasil es, por amplio margen, su principal mercado . Durante 2025, el país generó US$15.201 millones en ingresos netos e ingresos financieros para la compañía, equivalentes al 52,6% de su facturación total de US$28.893 millones. México representó el 22,4% y la Argentina, el 20,6%. Es decir, más de la mitad de los ingresos del grupo dependen de la evolución de la economía brasileña. La caída de las acciones se produjo en una jornada de fuerte inestabilidad financiera. La Bolsa de San Pablo llegó a registrar una baja del 10% y activó el circuit breaker , un mecanismo de emergencia que suspendió las operaciones durante 30 minutos por primera vez desde marzo de 2020. Al mismo tiempo, el real sufrió una pronunciada depreciación frente al dólar, mientras que los inversores comenzaron a desarmar las posiciones que habían acumulado durante las últimas semanas ante la expectativa de una victoria de Flavio Bolsonaro. Para Mercado Libre, la depreciación del real representa un riesgo incluso si sus ventas en Brasil se mantienen estables . La empresa obtiene una parte sustancial de sus ingresos en moneda brasileña, pero presenta sus resultados consolidados en dólares. Cuando el real pierde valor, esos ingresos se convierten en una menor cantidad de dólares, lo que puede afectar las cifras informadas a sus accionistas. La magnitud del impacto dependerá de la evolución del tipo de cambio, los costos locales y el desempeño de sus distintas unidades de negocio. El segundo frente de preocupación es el consumo. Mercado Libre opera en Brasil tanto a través de su plataforma de comercio electrónico como mediante Mercado Pago, su negocio de servicios financieros. Un escenario de tasas de interés elevadas durante más tiempo podría encarecer el financiamiento de los consumidores y las empresas, afectar las compras en cuotas y aumentar los riesgos asociados al crédito. Una desaceleración de la actividad económica también podría perjudicar el crecimiento del comercio electrónico. El movimiento contrasta con el optimismo que había dominado los mercados brasileños después de la primera vuelta electoral. El 5 de octubre, tras el buen desempeño de Flavio Bolsonaro, el índice Ibovespa había subido 7,7% en una sola jornada y el real se había apreciado más de 4% frente al dólar. Los inversores apostaban a un cambio de orientación económica, con mayor disciplina fiscal y condiciones más favorables para las empresas. La victoria de Lula obligó a revisar esas expectativas y desencadenó una venta generalizada de activos vinculados con Brasil. Los bancos de inversión también comenzaron a advertir sobre los riesgos de una corrección más profunda. JPMorgan proyectó que el Ibovespa podría sufrir una caída de alrededor del 20% , mientras que otros analistas pusieron el foco en la evolución de la deuda pública, las tasas de interés y las primeras decisiones económicas del próximo gobierno. Aunque Mercado Libre no es una empresa brasileña ni cotiza en la Bolsa de San Pablo, su elevada exposición al país la convierte en uno de los activos latinoamericanos sensibles a esos cambios de expectativas. La evolución de las acciones dependerá ahora de dos factores: la estabilización de los mercados brasileños y las perspectivas del negocio de Mercado Libre en ese país. La compañía cuenta con operaciones diversificadas en América Latina, pero Brasil concentra una proporción decisiva de sus ingresos. La caída de este lunes muestra hasta qué punto una crisis de confianza en la economía brasileña puede trasladarse a una empresa fundada en la Argentina y que cotiza en Nueva York.